◎记者 赵明超

　　市场赚钱效应持续显现，投资者布局公募基金的热情显著升温。上交所数据显示，1月基金新开户数同比大增超168%。新基金发行同步提速，今年以来发行规模已快速突破1500亿元，且权益类与稳健型产品双线发力。业内人士表示，多元资产配置与解决方案类产品，正成为行业新的增长方向。

　　基金开户与发行火热

　　上交所官网数据显示，2026年1月基金新开户数为54.63万户，2025年12月开户数为24.41万户，环比增长123.8%。若和去年同期20.33万户的数量相比，基金新开户数大幅增长168.72%。

　　不仅基金新开户数大增，新基金发行也十分火热。截至2月9日，今年以来共成立了163只新基金，发行规模合计1510.7亿元。对比之下，去年同期共成立了115只基金，发行规模为857.11亿元。

　　从年内新基金发行来看，两条主线并驾齐驱。

　　一是权益类基金热度显著升温，尤其是主动权益类基金重回投资者视野。具体来看，广发研究智选混合基金发行规模达到72.21亿元，华宝优势产业混合基金发行规模为57.77亿元，大摩沪港深科技混合基金发行规模也超过40亿元。

　　主动权益类基金热度大增的背后是基金赚钱效应的显现。Choice数据显示，截至2月6日，偏股混合型基金指数近一年涨幅超过37%。

　　二是在低利率的环境下，以稳健收益为目标的产品备受关注。今年以来，截至2月9日，已成立了21只FOF，发行规模合计达到368.04亿元。其中，有5只FOF发行规模均超过30亿元。除FOF以外，南方惠益稳健添利债券基金、中欧稳健添悦债券基金等二级债基发行规模也超20亿元。

　　值得一提的是，从基金公司今年上报的新品来看，同样沿着上述两条主线排兵布阵：权益类基金担当主力，其中指数基金与主动权益类基金平分秋色；以FOF、二级债基为代表的稳健类产品，在基金公司产品矩阵中的重要性持续提升。

　　公募行业底层逻辑重塑

　　历史经验表明，投资者以往购买爆款基金的体验感欠佳。从最近发展态势看，在监管的引导下，公募基金行业正迎来底层逻辑重塑，过去偏重规模扩张、“重发行轻持有”的传统模式将有所改变。

　　今年1月实施的《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》提出，基金管理人、基金销售机构应当牢固树立以投资者为本的经营理念，坚持以客户为中心，聚焦提升投资者长期回报，建立健全内部考核制度与长效激励约束机制，强化投资者适当性管理，引导投资者长期投资、理性投资。

　　中信建投证券分析师赵然在研报中表示，《公开募集证券投资基金销售费用管理规定》要求销售机构考核指标从销售收入和规模转向保有规模、定投业务和投资者盈亏情况，这意味着销售逻辑须发生重要转变。投顾服务不再局限于推荐某只爆款产品，而是基于客户风险承受能力、投资期限和收益目标，构建跨品类、跨市场的多元化资产组合。

　　回顾行业发展脉络，兴业证券分析师郑兆磊表示：一是2019年至2021年，主动权益类基金赚钱效应突出，驱动公募基金行业规模快速扩张；二是2022年至2025年，在国内被动投资大发展趋势下，ETF接棒成为引领公募发展的重要业务线；未来，以“固收+”、FOF为代表的泛多元资产配置和解决方案的产品及业务形式，有望成为驱动公募基金发展的关键。